三星电子、SK海力士股价再跌，KOSPI跌超3%——美股芯片抛售与股东回报失望

2026年8月25日（周二），三星电子与SK海力士引领韩国半导体股连续第二个交易日普遍回落，早盘将KOSPI拖累逾3%。三星股价下跌约4%，SK海力士最多跌6%，在前夜美国芯片股抛售及市场对三星股东回报计划持续失望的背景下，延续周一的大幅跌势。

编辑部注：本文依据韩国交易所数据，以及首尔经济、亚洲经济、Aju经济、韩国先驱报于2026年8月24日至25日的报道整理。盘中数据反映早盘交易，收盘时可能变动。

8月25日发生了什么

KOSPI大幅低开，迅速跌破6500点。据韩国交易所，基准指数开盘报6535.93，较周一收盘下跌161.03点（2.40%）。开盘后卖压加剧，至韩国时间上午9:08，指数报6491.02，跌205.94点（3.08%）。

科技股占比较高的KOSDAQ同样走弱，开盘报806.93，跌0.79%。

韩国大型上市公司中，芯片股承受最大冲击：

股票	早盘约跌幅
三星电子（005930.KS）	约3.7%–4%
SK海力士（000660.KS）	约5%–6%
SK Square	约4.5%–6.7%
三星电机	约4%–5%

外资净卖出，加大了对大型科技股的压力；部分金融与工业股相对抗跌——新韩金融集团与KB金融集团早盘小幅走高。

隔夜美国芯片股抛售

分析师将韩国开盘弱势与8月24日（周一）****纽约半导体股的一波抛售联系起来。

隔夜美国市场概览：

指数/股票	涨跌
道琼斯工业平均指数	+0.3%
标普500	−0.3%
纳斯达克综合指数	−0.8%
英伟达（NVDA）	−2.9%（连续第七个交易日下跌）
美光科技	−5.9%
SanDisk	−6.5%
AMD	−3.5%
博通	−2.6%

三星与SK海力士处于全球存储与晶圆代工供应链的核心，美国芯片龙头的走势往往直接传导至首尔市场。周一美国市场走弱，背景是投资者在8月26日（周三）公布的英伟达财报前减仓——该财报被广泛视为AI芯片需求与板块情绪的下一道重要考验。

三星回报方案的后遗症

周二的下跌并非孤立事件。8月24日（周一），三星公布2026年股东回报计划，规模90万亿至110万亿韩元（约650亿至790亿美元）——韩国企业史上最大回报承诺，但仍低于市场最高150万亿韩元的预期，三星股价当日已暴跌8.7%。

投资者指出的缺口包括：

• 无即时注销股份计划——许多人原本期待三星效仿SK海力士更积极的回购并注销做法
• 除已承诺的第三季度现金分红30万亿韩元外，其余60万亿至80万亿韩元的回报时间不明确
• 韩国金融业法下的法律约束：大规模回购可能迫使关联险企三星生命与三星火灾出售股份以维持持股上限，限制激进注销的空间

周一三星暴跌拖累KOSPI跌3.12%至6696.96，外资净卖出3.68万亿韩元。SK海力士周一亦下跌，交易员将回报失望视为韩国芯片龙头「回报现金还是再投资」的板块信号，两只股票周二继续承压。

分析师关注的近期催化剂

周二弱势是更深转折还是短期调整，取决于几项近期催化剂：

英伟达财报（8月26日）

市场参与者将英伟达业绩及其对AI半导体需求的展望视为全球芯片情绪的最重要变量。强劲财报或能稳住美国与韩国存储股；不及预期则可能延长抛售。

韩国央行政策会议（8月28日）

韩国央行将于周四开会。调查显示，略过半经济学家预计加息25个基点至3.00%，继7月意外加息至**2.75%**之后。加息可能压制股票估值，但也有分析师认为近期压力更多来自个股供需而非宏观基本面。

2027年1月回报细节

三星表示，将在2027年1月董事会会议上，待全年业绩确定后，决定2026年股东回报方案剩余部分的返还方式。在此之前，回报总额与具体回购/注销机制之间的差距可能令股价保持波动。

更广阔的市场背景

韩国半导体巨头是KOSPI多年上涨的重心，受益于AI数据中心对**高带宽内存（HBM）**与先进逻辑芯片的旺盛需求。这种集中度是一把双刃剑：全球科技情绪转向时，三星与SK海力士足以带动整指数。

部分首尔策略师将最新下跌定性为短期调整而非基本面逆转。Kiwoom证券研究员韩智英告诉Aju经济，三星回报公布与英伟达财报前的压力反映的是供需波动，利率或油价带来的进一步宏观冲击似乎不太可能——建议投资者避免在当前水平恐慌抛售。

另一些人仍持谨慎态度。Toss证券研究中心主任李英坤指出，尽管三星方案低于高涨预期，公司仍展现出在维持大规模投资的同时回报至多110万亿韩元的能力——即便市场希望更多回购，这也是基础现金创造能力的体现。

---

讨论

韩国芯片巨头与推高它们的全球AI交易同源——也与能在数小时内拉低它们的财报日历相连。

1. 三星创纪录的回报计划是否改变了你对这只股票的看法？

总额创历史，但缺乏即时注销与1月才定的细节令市场意犹未尽。巨额分红是否足够，还是你必须看到股本收缩？

2. 英伟达财报对三星与SK海力士有多重要？

英伟达并不直接与韩国存储厂商竞争，但其业绩往往为整个半导体板块定调。若英伟达展望偏弱，你会重新考虑韩国芯片敞口吗？

若你关注KOSPI，如何看待这两日连跌——短暂洗盘还是更持久的走势？

---